Toppan Leefung Accor preuzima Jiucheng Packaging za 330 milijuna – Koja je namjera iza ovog velikog poteza?
Nedavno je globalni tiskarski div Toppan Holdings Inc. iz Japana (u daljnjem tekstu Toppan) dovršio stjecanje 100% vlasničkog udjela u Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (u daljnjem tekstu Jiucheng Packaging) preko svoje podružnice u Hong Kongu, Toppan Li Fung Yage Co., Ltd., za ukupnu cijenu od 330 milijuna juana. U ovoj transakciji, uvrštena tvrtka Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. prenijela je svoj udio od 43,015% u Jiucheng Packaging, povrativši približno 142 milijuna juana u sredstvima.
Jiucheng Packaging, osnovan 2007. godine, zrelo je poduzeće koje je godinama duboko uključeno u područje kompozitne fleksibilne ambalaže. Uglavnom opslužuje industriju robe široke potrošnje, kao što su dnevne kemikalije i proizvodi za uljepšavanje, a među klijentima su dobro-poznate robne marke kao što su Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans i Inoherb.
Financijski podaci pokazuju da je 2024. Jiucheng Packaging ostvario prihod od 268 milijuna juana i neto dobit od 18,5419 milijuna juana, uz neto profitnu maržu od 6,93%. U prva tri kvartala 2025. ostvario je prihod od 217 milijuna juana i neto dobit od 36,188 milijuna juana, s neto profitnom maržom od 16,69%, što pokazuje snažnu profitabilnost.
Ako pogledate samu transakciju, ovo je skromna vlasnička transakcija, ali u cjelokupnom kontekstu rasporeda tvrtke Toppan na kineskom tržištu posljednjih godina, signal koji je objavljen ovom akvizicijom nije jednostavan.
Od "kontinuiranog skupljanja" do "preciznog povećanja"
Tijekom proteklog desetljeća Toppan je nastavio prilagođavati svoju poslovnu strukturu na kineskom tržištu, od čega je najintuitivnije zatvaranje i povlačenje mnogih tiskarskih tvrtki. Godine 2022. Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. najavio je prestanak proizvodnje; U 2016. Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. također je najavio zatvaranje tvornice. Ranije je Toppan zatvorio niz podružnica koje su se uglavnom fokusirale na tradicionalni tisak na papiru, kao što su Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd. i Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
Ovo također pokazuje da se Toppan već dugo i kontinuirano bavi oduzimanjem. Međutim, "oduzimanje" ne znači potpuno povlačenje.
Trenutačno, Toppan još uvijek zadržava i upravlja nekim poduzećima-povezanim s tiskanjem i pakiranjem u Kini, kao što su Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd., itd., a stečeni Jiucheng Packaging isti je kao Shanghai Toppan i Toppan Jiuzheng, a svi oni kao svoju jezgru uzimaju proizvode za fleksibilno pakiranje poslovni smjer.
Od "oduzimanja" tiska na papiru do "dodavanja" fleksibilne ambalaže, ovaj zaokret odražava da se Toppan ne smanjuje u potpunosti na kineskom tržištu, ali je zadržao poduzetnički trend u području fleksibilne ambalaže.
Zašto Jiucheng?
U ovom strateškom kontekstu, ulazak Jiucheng Packaginga više je poput "preciznog povećanja" nakon pažljivog pregleda.
Prvo, postoji značajno poboljšanje profitabilnosti. Kao što je spomenuto u prethodnoj analizi, u slučaju male promjene u ljestvici prihoda u 2024. i 2025., razina neto dobiti Jiucheng Packaginga i neto profitna marža značajno su porasle, odražavajući poboljšanje kvalitete dobiti i sposobnosti pretvorbe dobiti.
Drugo, to je relativno stabilna struktura kupaca. Jiucheng Packaging dugo služi kupcima robnih marki kao što su dnevne kemikalije, kućni ljubimci i ljepota. Takvi kupci imaju visoke zahtjeve za kvalitetom pakiranja, stabilnošću isporuke i mogućnostima usklađenosti, a partnerstvo je obično nepomično. U usporedbi sa strukturama narudžbi koje se uvelike oslanjaju na cjenovnu konkurenciju, takva baza kupaca više je u skladu s preferencijama stranih-poduzeća za dugoročnu-suradnju.
Treće, to je struktura proizvoda s prostorom za nadogradnju. Jiucheng Packaging akumulirao je čvrste temelje na području kompozitne fleksibilne ambalaže, dok Toppan ima razvijen tehnološki sustav u materijalima visoke -barijere, funkcionalnim filmovima i farmaceutskoj ambalaži. Dvije strane imaju mogućnost sinergije u pogledu materijala, tehnologije i primjene, što također znači da logika spajanja i akvizicija nije jednostavno proširiti proizvodne kapacitete, već rezervirati prostor za naknadnu nadogradnju proizvoda.
Što izbor Toppana znači za kinesko-indijske tvrtke?
1. Jasno razmislite o tome želite li "ostati na ovom putu"
Izbor tvrtke Toppan pokazuje da strani kapital nije sveobuhvatna kontrakcija, već aktivno izbjegava poslovna područja s niskom bruto dobiti i snažnom involucijom, te koncentrira resurse na determinističkije segmente. Za domaće tiskare i tvrtke za pakiranje prvi odgovor nije "kako to učiniti", već "treba li to nastaviti činiti".
Potrebno je da poduzeća ispitaju dugoročnu-vrijednost staze na kojoj se nalaze na temelju vlastitih uvjeta: je li ta staza i dalje vrijedna kontinuiranog ulaganja u sljedećih tri do pet godina i ima li realnu osnovu za nastavak uzgoja. Jasno razmišljanje o tome "treba li to nastaviti činiti" često je važnije od žurbe s raspravom o tome "kako to učiniti".
2. Umjesto slijepog širenja ljestvice, bolje je najprije "stabilizirati" strukturu kupaca
Jiucheng Packaging nije najveće poduzeće u industriji, ali budući da dugo opslužuje kupce robne marke, njegov poslovni učinak je stabilniji, a sposobnost borbe protiv-rizika jača. Ovo je osobito vrijedno pažnje u trenutnom tržišnom okruženju.
Za mnoge tiskare i tvrtke za pakiranje, razvojna metoda "više opreme, više narudžbi i podjela troškova prema opsegu" u prošlosti je postala sve teža za implementaciju. Oslanjanje isključivo na-narudžbe po niskim cijenama i cjenovna konkurencija ne samo da kontinuirano smanjuje profitne marže, već i lako podnosi najveći teret tržišnih fluktuacija.
Nasuprot tome, tvrtke moraju potrošiti više energije gledajući za koga "prave proizvode": jesu li kupci previše-osjetljivi na cijene? Ima li šanse za ulazak u stabilan sustav opskrbe robnih marki kupaca? Što se tiče isporuke i kvalitete, je li formirana osnovna sposobnost da kupci budu spremni na dugotrajnu suradnju. Često je praktičnije potrošiti neke resurse na stabilizaciju i nadogradnju strukture kupaca nego na slijepo širenje razmjera.
3. Ostavite mjesta za "tehnološke nadogradnje" unaprijed, umjesto da čekate pasivnu eliminaciju
Toppan je kupio tvrtku Jiucheng Packaging ne samo zbog postojećih proizvodnih kapaciteta, već što je još važnije, jer Jiucheng Packaging ima temelje za daljnju nadogradnju u području fleksibilne ambalaže. To također odražava da se u trenutnom industrijskom okruženju fokus industrijskog kapitala pomiče s "koliki je proizvodni kapacitet" na "može li se nadograditi".
Za kineska poduzeća za tiskanje i pakiranje to znači da moraju unaprijed pregledati svoj tehnički nosivi kapacitet: imaju li osnovne uvjete za poduzimanje novih materijala i novih procesa, podržavaju li oprema, osoblje i sustav upravljanja kontinuiranu nadogradnju strukture proizvoda i je li poduzeće spremno rezervirati investicijski prostor za buduće poboljšanje kapaciteta. Čak i ako trenutačno nemate uvjete za sveobuhvatnu transformaciju, nemojte se zaključavati na putu s niskom dodanom vrijednošću i teškim za nadogradnju. Drugim riječima, tvrtke za tiskanje i pakiranje možda neće morati odmah ići na high-end, ali barem moraju "uhvatiti high-end"; Možda se neće odmah transformirati, ali ne može biti mrtav. Ova "nadogradivost" postaje važan čimbenik u tome mogu li poduzeća dobiti dugoročnu-kapitalnu naklonost u procesu diferencijacije industrije.
Od tradicionalnog ispisa papira do fleksibilnog pakiranja, izbor tvrtke Toppan na kineskom tržištu nije jednostavno spajanje i akvizicija, već dugoročna-prilagodba poslovne strukture. Nastavkom "oduzimanja" povući ćemo se iz tradicionalnih polja s neizvjesnim prinosima i pojačanom konkurencijom; Preciznim "dodavanjem" vrlo je jasno strateško usmjerenje dionice kolosijeka sa stabilnijom potražnjom i višim tehničkim pragom.
Za kinesku industriju tiska i pakiranja, ono na što je zaista vrijedno obratiti pažnju nije samo sam dogovor od 330 milijuna juana, već i logika prosuđivanja multinacionalnih tiskarskih divova između-razmjena - koje su trake vrijedne dugoročnog-ulaganja i koji modeli postupno gube svoju privlačnost. Kada industrija uđe u fazu duboke diferencijacije, često je važnije vidjeti smjer i pronaći pravu poziciju nego juriti za razmjerom. Akvizicija tvrtke Toppan nije samo strateška implementacija na razini poduzeća, već također pruža razmišljanje i referencu za transformaciju i razvoj kineskih poduzeća za tisak i pakiranje.