Jinfu Technology planira potrošiti 714 milijuna juana na više-industrijsko stjecanje
Navečer 5. veljače, Jinfutech (003018) objavio je svoj plan za stjecanje kapitala i transakcije povezanih-strana. Tvrtka namjerava steći kontrolni udio u dva poduzeća za tekuće hlađenje za ne više od 714 milijuna juana, ulazeći u sektor tekućeg hlađenja.
Stvarni kontrolor tvrtke obećava "pokriti dno"
Mehanizam vezanja transakcije glavna je značajka ove akvizicije. Prema priopćenju, Chen Jinpei, kontrolni dioničar navedene tvrtke, i Mo Zhenlong, osnivački dioničar ciljne tvrtke, potpisali su "Jinfu Technology Co., Ltd. Ugovor o prijenosu dionica" (u daljnjem tekstu "Ugovor o prijenosu dionica"), kojim je propisano da će Chen Jinpei prenijeti 15,60 milijuna dionica navedene tvrtke na Mo Zhenlonga putem prijenosa sporazuma. (u daljnjem tekstu "prijenos ugovora"), koji čini 6% ukupnog temeljnog kapitala kotiranog društva. Prijenos ovog ugovora ovisi o dovršetku stjecanja predmetne imovine, a ako se stjecanje predmetne imovine od strane uvrštenog društva iz bilo kojeg razloga ne može provesti, prijenos ugovora se neće provesti. Razdoblje ograničenja za prijenos dionica prema ovom ugovoru je 36 mjeseci od datuma završetka prijenosa prenesenih dionica prema ovom ugovoru.
Duchuang Finance primijetio je da je ova transakcija uspostavila strogu obvezu uspješnosti i sustav kompenzacije, koji uključuje dvojne subjekte druge ugovorne strane i kontrolnog dioničara uvrštene tvrtke. Chen Jinpei, kontrolni dioničar i stvarni kontrolor Jinfukea, također se obvezao transakciji "odozdo-nagore", što je sasvim drugačije.
Konkretno, druge ugovorne strane u ovoj transakciji, Mo Zhenlong, Yang Ke, Zhou Chao i Cai Ling, potpisale su "Sporazum o naknadi za učinak o prijenosu vlasničkog udjela Zhuohui Metal i Lianyi Thermal Energy" (u daljnjem tekstu "Sporazum o naknadi za učinak") s uvrštenom tvrtkom i Chen Jinpeijem, obvezujući se na učinak ciljne tvrtke. Stvarna neto dobit ciljne tvrtke u 2026. neće biti manja od 11.000 juana, a kumulativna stvarna neto dobit u 2027. i 2028. neće biti manja od 28.000 juana. Druga ugovorna strana obećava da će nadoknaditi nerealiziranu obećanu neto dobit u novcu i založiti preostalih 49% kapitala ciljnog društva uvrštenom društvu kako bi se osiguralo ostvarenje naknade za uspješnost. Kako bi se zajamčilo izvršenje obveza prema Ugovoru o naknadi za učinak, nakon što se dovrši prijenos temeljnih dionica prenesenih ovim ugovorom, Mo Zhenlong namjerava založiti svojih 6% dionica u vlasništvu navedene tvrtke g. Chen Jinpeiju. U isto vrijeme, g. Chen Jinpei je dodatno odgovoran za naknadu za učinak i kompenzaciju umanjenja imovine za ovu transakciju.
Planirano je da se uđe u stazu visokog-napretka tekućinskog hlađenja i rasipanja topline
Prema javnim informacijama, glavna djelatnost Jinfu Technology je istraživanje i razvoj, dizajn, proizvodnja i prodaja proizvoda za pakiranje koji se koriste u pićima, hrani i drugim područjima, glavni proizvodi tvrtke su 3025 poklopaca, 2925 poklopca, T2925 poklopca, 1881 poklopca, PC čepova za vodu u bocama, čepova za flaširanu vodu od 4,5 L, 38 poklopaca, 1881 poklopca, novo poklopci za jezičke za pakiranje, plastični kombinirani poklopci; Koristi se u pakiranju mliječnih proizvoda i drugim čepovima za boce, plastičnim kombiniranim čepovima i proizvodima za pakiranje u drugim područjima.
Prema objavi, ciljana tvrtka fokusirana je na rashladne-proizvode hlađene tekućinom i uglavnom se bavi istraživanjem i razvojem, proizvodnjom i prodajom preciznih strukturnih dijelova rashladnih modula-hlađenih tekućinom. Ciljna tvrtka ima tim za istraživanje i razvoj s bogatim iskustvom u području disipacije topline, koji već dugo provodi rad na istraživanju i razvoju oko konstrukcijskog dizajna, odabira materijala i optimizacije procesa-rashladnih proizvoda hlađenih tekućinom, te može pružiti prilagođene proizvode strukturnih dijelova hlađenih tekućinom-hlađenih prema različitim scenarijima primjene i potrebama kupaca. Ciljna tvrtka postala je glavni dobavljač vodećih kupaca u području tekućinskog hlađenja i grijanja.
Konkretno, glavni proizvodi Zhuohui Metala uključuju bakrene cijevi-hlađene tekućinom i njihove komponente, cijevi od nehrđajućeg čelika i njihove komponente, cijevi s mijehom i njihove komponente, aluminijske cijevi i njihove komponente, kolektore vode itd., koji se uglavnom koriste u rashladnim sustavima-hlađenim tekućinom; Glavni proizvodi tvrtke Lianyi Thermal uključuju komponente vodenog bloka, razdjelnike vode od nehrđajućeg čelika, mijehove od nehrđajućeg čelika, bakrene ploče za vodeno hlađenje, module za hlađenje memorijskih modula itd., koji se uglavnom koriste u sustavima tekućeg hlađenja.
Što se tiče utjecaja ove transakcije na tvrtku, u priopćenju se navodi da se uvrštena tvrtka prije ove transakcije uglavnom bavila istraživanjem i razvojem, dizajnom, proizvodnjom i prodajom ambalažnih proizvoda koji se koriste u pićima, hrani i drugim područjima. Nakon ove transakcije, uvršteno poduzeće će se uključiti u stazu visokog procvata tekućeg hlađenja i rasipanja topline, tvoreći drugu krivulju rasta tvrtke, a uvršteno poduzeće će aktivno promicati učinkovitu integraciju talenata, tehnologije i korisničkih resursa, poboljšati dugoročnu-profitabilnost i poziciju uvrštenog poduzeća u industriji, te promovirati uvršteno poduzeće da uđe u novu fazu visoko-kvalitetnog razvoja. Tvrtka još uvijek treba provesti postupke pregleda kao što su upravni odbor i skupština dioničara (ako je potrebno) za formalne sporazume koje su potpisale sve strane. Nakon pomnog istraživanja i rasprave, uprava tvrtke vjeruje da relevantne industrije imaju mnogo prostora za rast, a potpisivanje okvirnog sporazuma doprinosi pomoći strateškom rasporedu tvrtke u povezanim područjima, pronalaženju novih točaka rasta performansi za tvrtku i promicanju održivog razvoja tvrtke.
Podsjetite na rizike poput-neusklađenosti s obvezama izvedbe
U priopćenju se podsjeća da su ovaj put potpisani "Okvirni ugovor I" i "Okvirni ugovor II" preliminarni konsenzus postignut između društva i druge ugovorne strane o predmetu stjecanja, a društvo također treba dodatno pregovarati sa svim dioničarima ciljnog društva o tome hoće li potpisati formalni ugovor o stjecanju i druge transakcijske dokumente temeljene na rezultatima due diligence-a, revizije, evaluacije i sl., te još uvijek postoji neizvjesnost. o tome može li se doći do konačne transakcije. Osim toga, ova transakcija također može biti podložna sljedećim rizicima:
▲ Rizik akvizicije i integracije
Ciljna tvrtka uglavnom se bavi istraživanjem i razvojem, proizvodnjom i prodajom proizvoda za tekuće hlađenje, glavna djelatnost tvrtke i glavna djelatnost ciljne tvrtke pripadaju različitim industrijama, prije ove transakcije navedena tvrtka nema iskustva u upravljanju u srodnim industrijama, rad tvrtke i sposobnost upravljanja, sposobnost koordinacije i integracije suočit će se s određenim testovima. U ovoj transakciji postoji rizik akvizicije i integracije.
▲Rizik da obveze izvršenja ne udovoljavaju standardu
Ugovorne strane u ovoj transakciji Mo Zhenlong, Yang Ke, Zhou Chao i Cai Ling obećale su da stvarna neto dobit ciljne tvrtke u 2026. neće biti manja od 11 000 milijuna RMB, a kumulativna stvarna neto dobit u 2027. i 2028. neće biti manja od 28 000 milijuna RMB. Tvrtka i Chen Jinpei, povezana strana u transakciji i kontrolni dioničar uvrštene tvrtke, složili su se oko klauzule o naknadi za učinak u vezi s gore navedenim obvezama glede učinka.
Međutim, budući da će na realizaciju obveza ciljne tvrtke utjecati nacionalna i industrijska politika, makroekonomija, industrijska tržišta, poslovanje i upravljanje te tržišni neuspjeh u ispunjavanju očekivanja, postoji rizik neizvjesnosti u operativnoj uspješnosti, što će utjecati na poslovne rezultate tvrtke.
▲Rizik od umanjenja goodwill-a
Nakon završetka ove akvizicije, društvo će pravodobno potvrditi konačni iznos goodwilla na temelju financijskih podataka ciljnog društva na datum pripajanja. Neto knjigovodstvena imovina ciljne tvrtke od referentnog datuma vrednovanja iznosi oko 75 milijuna juana, a očekuje se da naknada za transakciju neće biti veća od 714 milijuna juana. U skladu s relevantnim odredbama Računovodstvenih standarda za poduzeća, goodwill formiran ovim stjecanjem testirat će se na umanjenje vrijednosti svake godine, au slučaju nepovoljnih promjena u budućim poslovnim aktivnostima ciljnog društva postojat će rizik umanjenja goodwilla.
▲Postoji značajan rizik neizvjesnosti u transakciji
Tvrtka je planirala steći kontrolu nad tvrtkom Guangdong Lanyuan Technology Co., Ltd. 2025. godine i provela je dubinsku analizu, reviziju i druge povezane poslove u procesu promocije, ali je akvizicija konačno prekinuta zbog neuspjeha dviju strana da postignu dogovor o nekim ključnim uvjetima.
Transakcija je još uvijek u procesu planiranja i promocije, a o planu transakcije još uvijek treba pregovarati i potvrditi sve strane u transakciji te je potrebno provesti potrebne interne{0}}procedure donošenja odluka. Postoji neizvjesnost oko toga hoće li se transakcija realizirati, može li se uspješno provesti i kada će biti realizirana. Ako strane u transakciji ne uspiju postići dogovor o ključnim uvjetima kao što su uvjeti transakcije i razmatranje transakcije, ili zbog velikih promjena u tržišnom okruženju i drugih čimbenika, postoji rizik da će transakcija biti prekinuta ili da se neće moći provesti. Društvo će svoje obveze objavljivanja podataka ispunjavati pravodobno u skladu s napretkom relevantnih pitanja, a ulagačima se savjetuje da obrate pozornost na rizike ulaganja.
Analiza tržišta vjeruje da je nakon prekida planiranja kontrole nad Lanyuan Technology krajem 2025. Jinfu Technology brzo pokrenula ovu preko-graničnu akviziciju, a stvarni kontrolor je pokrio obvezu izvedbe druge ugovorne strane u stjecanju vlasničkog kapitala, pokazujući očitu iskrenost promicanja provedbe transakcije, a također odražavajući hitnu želju tradicionalnih proizvodnih poduzeća da pronađu nove polove rasta. Ali s druge strane, moguće karakteristike visoke premije, visokog goodwill-a i velikog raspona industrije također pokazuju da ova transakcija sadrži određene rizike. Što se tiče toga može li se transakcija konačno uspješno provesti i može li se ostvariti očekivani sinergijski učinak, ulagači i dalje moraju nastaviti promatrati napredak due diligencea, revizijske procjene i naknadne-integracije.